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打新季委外资金水漫金山 银行定制基金逐鹿IPO

来源: 21世纪经济报道 责任编辑:李咏刚 人气: 发布时间:2016-09-06
摘要:本报记者 何晓晴 广州报道 导读 从8月上旬开始,新股申购的股票底仓仓位提升至4000万元,最高已达5000万元。打新基金上调底仓势在必行,之后可能要考虑提高股票市值至5000万-6000万。 随着潮水般的资金涌向打新,打新门槛不断上调。 A类账户目前虽没明确规定

本报记者 何晓晴 广州报道

  导读

  从8月上旬开始,新股申购的股票底仓仓位提升至4000万元,最高已达5000万元。打新基金上调底仓势在必行,之后可能要考虑提高股票市值至5000万-6000万。

  随着潮水般的资金涌向打新,打新门槛不断上调。

  “A类账户目前虽没明确规定市值门槛提升至5000万,但近期新股不断提升门槛,如按门槛最高的新股来测算,可以说已提至5000万。” 9月5日,海富通基金多资产策略部总监杜晓海表示。

  门槛提高之因来自“水漫金山”般涌来的资金。

  “很多打新基金的认购额,都来自于银行委外资金。”9月5日,沪上一家基金公司人士表示。“我们发行的打新基金都是机构定制的,属于银行委外资金。但光从名字看不出是否属于定制基金,只有内部人士才知道。从发行方式来看,都是以混合型基金或二级债基的名义公开发行,只不过,认购对象已提前确定了。”

  该人士称,与一般新发基金不同的是,定制基金的人数相对较少,只要达到200人以上认购就可以了,通常都会提前结束发行。

  随着大量机构资金的参与,网下平均中签率(剔除大票和特殊要求的票)已逐批继续下降,从年初的万分之1.5,降到目前的万分之0.5左右。其中,网下A类中签率则降至万分之0.7左右。

  打新基金疯狂

  “今年以来,定制基金规模猛增,主要也与银行资产荒有关。”前述沪上基金公司人士说。“银行资金招标时,比较关注基金管理人的投资风格、风险控制等,仔细衡量机构如何获取收益。因此,打新就成为了银行委外资金的不二选择。”

  “大银行对委托投资机构(投资顾问)的筛选非常专业,会根据公司平台、资产管理规模、投资团队、中长期业绩、投资风格、决策机制、风控水平等筛选出一份白名单。”9月5日,广发基金固定收益部总经理张芊也介绍,“银行往往会倾向于选择承担风险较小的团队。”

  资金热捧之下,打新基金发行火热。据对发行公告的不完全统计,截至8月末,新股的配售对象数量继续增加,从年初的略超1000个增加到最新的4300个。其中,A类账户从年初的550个增加到目前的1200个,B+C类账户增加到目前的3100个。

  同花顺(67.8500.000.00%)统计数据也表明,在8月已成立的140余只新基金中,多达123只基金为定开混合基金或二级债基,占比超过八成。

  “以定开混合基金为例,尽管牺牲一点流动性,但收益更可观。其以定期开放方式运作,封闭期内股票资产占基金资产的比例为0-100%,每6个月封闭期结束后开放申赎。虽然开放式基金杠杆水平受限仅至140%,但封闭式基金最高可达200%。一方面,基金可以加杠杆做大总资产申报大票,另一方面也可以博取债券杠杆收益。”上述沪上基金公司人士称。

  “定期开放混合型基金”以其投资范围灵活和参与打新,成为热门品种。如鹏华基金在8月就成立了3只定开混合基金。其中,8月29日开始发售的鹏华兴润仅售2天就提前结束募集;同样,招商基金8月新成立基金多达13只,绝大多数为瞄准打新的混合型基金。

  “这些基金的目标就是参与新股申购、以绝对收益为目标。围绕底仓仓位,约4000万-5000万股票市值波段操作,倾向低估值+高分红品种。”9月5日,一位基金公司人士向记者透露。“债券则主要配置高等级信用债和短久期利率债,票息年化约为3%。目前,以债券筑底、辅以打新的灵活配置类基金已成为业内主流。”

  底仓上调

  值得一提的是,由于网下申购太过火爆,券商已开始大幅上调网下申购门槛。

  “从8月上旬开始,新股申购的股票底仓仓位提升至4000万元,最高的已达5000万元。”9月5日,深圳一家基金公司人士称。“这也给一些股票仓位较低的打新基金带来了新的问题。对打新基金而言,上调底仓势在必行,之后可能要考虑提高股票市值至 5000万-6000万。”

  其中,在8月上旬12只新股进行网下申购,所有券商均已上调市值门槛,大多调至2000万元,也有西部证券(25.5500.120.47%)、华创证券和兴业证券(8.0000.050.63%)调至3000万元。9月5日进行网上申购的新晨科技(300542.SZ)和通用股份(601500.SH),网下申购门槛亦都提高到了2000万元。

  从实施效果来看,提高底仓确实减少了申购对象数,提高了中签率。

统计结果表明,以8月上旬新股为例,首只上调底仓至2000万元的新股宏盛股份(17.860,1.629.98%)(603090.SH),网下平均中签率万分之0.73。其中,A、 B、 C类中签率分别为万分之 0.92、万分之0.65和万分之0.62;另一只2000万元底仓的横河模具(14.1901.29,10.00%)(300539.SZ), 网下平均中签率为万分之0.70,A、B、C类中签率分别为万分之0.81、万分之0.67和万分之0.63,相比同一批次没有上调底仓的股票中签率已大大提升。

  华夏基金一位人士表示,打新的收益主要和基金规模相关。据华夏基金的测算,目前中小市值公司的网下申购上限多在2亿-4亿元左右,每申购日2-3只新股适宜5亿-10亿元左右的规模。“按目前的新股发行节奏、中签率和新股涨幅测算,如果基金规模在5亿-10亿元左右,打新策略将增厚基金收益一到两个百分点。”

  深圳一家基金人士则表示,新股发行节奏加快,将提升打新基金在新股申购方面对基金组合的贡献。“我们预计5亿-8亿最佳规模下,新股申购对基金年贡献将提升约1%,整体新股申购对基金年贡献有望达到约2.5%-3.5%。但近期基金新股申购的股票底仓仓位提升,基金净值波动料会加大。” (编辑:巫燕玲)